CMRY vs ULTJ : Mana Yang Lebih Manis?
Artikel ini merupakan INSIGHT Premium dari Stock Guide ID.
Jika berkenan boleh lo memberikan tip melalui link TIP Stock Guide ID
Nantikan INSIGHT Premium lainnya ya
=====
Jika kita masuk ke warung madura, atau modern ritel seperti Indomaret dan Alfamart maka kita akan melihat kompetisi paling “manis” antara merk Cimory dan Ultrajaya.
Saya sendiri lebih sering membeli Ultrajaya karena lebih cocok buat balita. Kadang beli Cimory karena varian rasanya.
Jika melihat dari sisi perusahaan mana yang menawarkan lebih “manis” dan lebih memberikan variasi “rasa”?
Simak perbandingan khas Stock Guide ID antara CMRY (Cisarua Mountain Dairy Tbk) dan ULTJ (Ultra Jaya Milk Industry & Trading Company Tbk)
Basis laporan keuangan yang kami gunakan adalah Laporan keuangan Q1 2024
Download LK CMRY Q1 2024
Download LK ULTJ Q1 2024
1. KONDISI PERUSAHAAN
Berikut ini detail kondisi perusahaan CMRY menggunakan basis laporan keuangan Q1 2024
- Kas TURUN dari Rp 2.1 triliun menjadi Rp 2.06 triliun
- Aset NAIK dari Rp 7.04 triliun menjadi Rp 7.5 triliun
- Liabilitas NAIK 7% dari Rp 1.10 triliun menjadi Rp 1.18 triliun
- Ekuitas NAIK dari Rp 5.9 triliun menjadi Rp 6.3 triliun
Berikut ini detail kondisi perusahaan ULTJ menggunakan basis laporan keuangan Q1 2024
- Kas NAIK dari Rp 2.17 triliun menjadi Rp 2.52 triliun
- Aset NAIK dari Rp 7.52 triliun menjadi Rp 7.97 triliun
- Liabilitas NAIK 5% dari Rp 836.9 miliar menjadi Rp 879.2 miliar
- Ekuitas NAIK dari Rp 6.6 triliun menjadi Rp 7 triliun
Perbandingan saham antara CMRY dan ULTJ dimulai dari kondisi keuangan yang berbasis di Lapkeu Q1 2024.
Kita bisa melihat bahwa kondisi perusahaan antara CMRY dan ULTJ relatif sama baik dari sisi kas, total aset dan ekuitas. ULTJ sedikit lebih baik untuk urusan aset.
Yang sedikit berbeda dari sisi hutang dimana hutang CMRY lebih besar namun juga tidak terlalu signifikan jika dibanding hutang ULTJ.
Salah satu yang menarik perhatian kami adalah terkait dengan persediaan dimana persediaan CMRY jauh lebih sedikit dibanding ULTJ dimana persediaan CMRY Rp 829.3 miliar dengan persediaan bahan baku menjadi penyuplai terbesar Rp 452.6 miliar. Sedangkan persediaan ULTJ mencapai Rp 1.1 triliun bahan baku menjadi penyumbang terbesar senilai Rp 615.3 miliar.
Untuk pembahasan selengkapnya tentang Q1 2024 CMRY bisa dibaca disini CMRY Q1 2024 : Laba bersih NAIK 30% Dan Harga Wajar Menggunakan PEG Ratio
Untuk pembahasan selengkapnya tentang Q1 2024 ULTJ bisa dibaca disini ULTJ Q1 2024 : Laba bersih NAIK 13.9% Dan Metode Quality Investing Yang Perlu Dicoba
Nilai CMRY 0 vs ULTJ 1
2. KINERJA PERUSAHAAN
Berikut ini detail kondisi perusahaan CMRY menggunakan basis laporan keuangan Q1 2024
- Penjualan NAIK 18.4% dari Rp 1.83 triliun menjadi Rp 2.16 triliun
- Beban pokok pendapatan NAIK 8.9% dari Rp 1.09 triliun menjadi Rp 1.19 triliun.
- Laba kotor NAIK 32.7% dari Rp 731 miliar menjadi Rp 970 miliar
- Laba bersih NAIK 30% dari Rp 297.1 miliar menjadi Rp 386.3 miliar atau dari EPS 37 menjadi 48
Berikut ini detail kondisi perusahaan ULTJ menggunakan basis laporan keuangan Q1 2024
- Penjualan NAIK 2.8% dari Rp 2.23 triliun menjadi Rp 2.29 triliun
- Beban pokok pendapatan NAIK 1.8% dari Rp 1.49 triliun menjadi Rp 1.52 triliun.
- Laba kotor NAIK 4.9% dari Rp 740.2 miliar menjadi Rp 776.8 miliar
- Laba bersih NAIK 13.9% dari Rp 355.3 miliar menjadi Rp 405 miliar atau dari EPS 34 menjadi 39
Dari sisi penjualan terlihat ULTJ lebih besar dibanding CMRY dimana ULTJ berhasil mencatat penjualan sebesar Rp 2.29 triliun sedangkan CMRY mencatat penjualan Rp 2.16 triliun. Dan dari sisi persentase kenaikan penjualan CMRY lebih besar mencapai 18.4% dibanding ULTJ yang hanya 2.8%.
Yang menarik adalah jika kita menghitung penjualan dibanding aset maka nilainya sama persis antara CMRY dengan ULTJ yaitu 28.8%
Sekarang masuk di bagian GPM dimana GPM CMRY sebesar 44.74% dan ULTJ sebesar Rp 33.81%. Ternyata cukup jauh perbandingannya. Bagaimana dengan NPMnya?
Untuk NPM CMRY sebesar 17.82% sedangkan ULTJ sebesar 17.63%. Artinya CMRY lebih baik sedikit.
Tapi kalo dari GPM selisih jauh tetapi NPM selisih sedikit artinya ada beban yang menjadi pemberat CMRY. Beban penjualan CMRY lumayan tinggi mencapai Rp 482.5 miliar sedangkan ULTJ hanya Rp 242.5 miliar atau hampir separuhnya.
Dan jika ditelaah kembali beban iklan menjadi salah satu penyebabnya dimana iklan CMRY mencapai Rp 268.2 miliar dan ULTJ hanya Rp 103.6 miliar.
Menarik ya CMRY ini dimana mereka bisa menaikkan harga jual tetapi labanya masih relatif sama dengan ULTJ. Prediksi saya sepertinya ULTJ bisa kegusur nih utamanya bagi penikmat susu rasa-rasa.
Tapi jika yang mencermati lebih detail komposisi susu CMRY kebanyakan di kisaran 20% hingga 100% sedangkan ULTJ yang ulra mimi minimal 80%.
Hal ini lebih menangkan bagi orang tua yang mempunyai anak ya.
Teman-teman bisa mengecek juga terkait komposisi ini.
Oh ya ada 1 fakta menarik selain susu untuk CMRY dimana pendapatan CMRY periode Q1 2024 ternyata lebih besar makanan dibanding minuman dimana penjualan CMRY total Rp 2.16 triliun dengan rincian olahan susu Rp 965.9 miliar dan makanan konsumsi Rp 1.20 triliun.
Untuk GPM antara susu dan makanan lebih tinggi susu dimana GPM susu 42% dan GPM makanan olahan 35.5%.
Hehe…
Disini saya memilih CMRY yang lebih unggul
Nilai CMRY 1 vs ULTJ 1
3. KINERJA SAHAM
Industri susu di Indonesia sedang naik walopun memang 80% masih impor. Sumber 1 dan sumber 2.
Menggeliatnya industri susu juga tercermin dalam kinerja saham emiten susu seperti CMRY dan ULTJ.
Berikut kinerja saham CMRY sejak Januari 2024
Kenaikan saham CMRY yang mencapai 24% sejak awal 2024 ini membawa simalakama. Bagi investor yang sudah ada di dalam maka menjadi floating profit. Namun bagi yang ingin masuk CMRY membuat harganya terlihat mahal.
Bagaimana dengan ULTJ?
Berikut kinerja saham ULTJ sejak Januari 2024
Ternyata kinerja saham ULTJ juga naik namun hanya kisaran 13%.
Berkebalikan dengan CMRY. Bagi holder ULTJ kenaikan yang tipis ini membuat floating profitnya terlihat tidak maksimal jika dibanding dengan kenaikan CMRY.
Namun bagi yang ingin membeli ULTJ masih diberi ruang. Walopun juga membuat khawatir harganya akan relatif stagnan.
Disinilah perlunya harga wajar sebagai pembanding. Dan menurut kami CMRY lebih menarik dari sisi potensi kenaikan harga saham dan harga wajarnya. Baca bagian Harga Wajar
Nilai CMRY 2 vs ULTJ 1
4. RASIO
Untuk rasio yang menurut kami perlu diperbandingkan adalah HARGA, GPM, NPM, ROE, BOOK VALUE, EPS, PER, PBV, DIVIDEN, DIV YIELD
Dan berikut hasilnya
Disini CMRY menang secara kualitas perusahaan seperti GPM, NPM, Book value, ROE dan dividen. Namun secara harga kalah sehingga PER dan PBV masih lebih baik ULTJ.
Tentu saja kinerja perusahaan jauh lebih baik dibanding harga karena membeli perusahaan wonderfull di harga fair masih lebih baik (Simak harga wajar CMRY bagian PEG Ratio di poin no 5 HARGA WAJAR)
Nilai CMRY 3 vs ULTJ 1
5. HARGA WAJAR
Karena kualitas aset dari CMRY dan ULTJ hampir sama yaitu sama-sama berkualitas, kami menggunakan 2 metode dalam menghitung harga wajar.
Yang pertama menggunakan harga wajar menurut Graham Number
Jika menggunakan EPS 195 dan Book Value 797 maka harga wajar saham CMRY menurut Graham Number sebesar 1870 berbanding dengan harga sekarang Rp 4910.
Artinya CMRY sudah overvalue.
Jika menggunakan EPS 140 dan Book Value 606 maka harga wajar saham ULTJ menurut Graham Number sebesar 1382 berbanding dengan harga sekarang Rp 1870.
Artinya ULTJ sudah overvalue.
Sama-sama sudah overvalue tetapi disini harga saham ULTJ lebih dekat dengan harga wajarnya dibanding CMRY.
Yang kedua menggunakan metode PEG Ratio
Harga wajar CMRY dengan data sebagai berikut
Harga 4910
EPS 2021 : 100
EPS 2022 : 134
EPS 2023 : 156
EPS annual 2024 : 195
dan ternyata hasilnya 1 artinya harga saat ini 4910 dengan performa EPS saat ini 195 sudah fair value.
Bagaimana dengan ULTJ?
Kinerja EPS ULTJ sedikit menurun di tahun 2022 dan berikut data selengkapnya
Harga 1870
EPS 2021 : 110
EPS 2022 : 83
EPS 2023 : 101
EPS annual 2024 : 140
dan ternyata hasilnya 1.12 artinya harga saat ini 1870 dengan performa EPS saat ini 140 sudah sedikit mahal
Dari poin HARGA WAJAR sebenarnya berimbang dimana menurut Graham Number relatif lebih dekat ULTJ namun dari sisi PEG Ratio lebih mendingan CMRY.
Tentu saja jika harus memlih maka growth EPS perlu menjadi pertimbangan dan disini CMRY lebih baik atau unggul tipis
Silahkan gunakan Kalkulator Harga Wajar Saham DISINI
Teman-teman bisa menggunakan Kalkulator PEG Ratio disini Kalkulator PEG Ratio FREE + Contoh Sahamnya
Nilai CMRY 4 vs ULTJ 1
6. DIVIDEN
Dividen merupakan bukti sahih kinerja perusahaan yang dibagikan untuk para investornya.
Dividen CMRY secara nominal lebih besar yaitu Rp 90 (harga saham Rp 4910) berbanding dividen ULTJ Rp 30 (harga saham Rp 1870). Dan jika menggunakan dividen yield masih mendingan CMRY dengan div yield 1.8% berbanding dividen yield ULTJ 1.6%.
CMRY lebih unggul
Nilai CMRY 5 vs ULTJ 1
NILAI AKHIR
Setelah melihat kondisi perusahaan, kinerja perusahaan serta kinerja saham maka nilai akhir perbandingan antara CMRY dan ULTJ dimenangkan oleh CMRY.
Kinerja CMRY yang lebih ngegas, diimbangi dengan kinerja sahamnya yang juga terbang serta dividen yang tak lupa dibagi menjadi alasan lebih kuat. Oh ya rasanya juga banyak banget sampe lagu iklannya aneh karena rasanya yang berjejer ini.
Eh ini iklannya ya…hehe
Dan dari sisi ULTJ dengan GPM yang selisih jauh, promosi yang kurang membuat manajemen ULTJ seharusnya mulai berbenah.
REKOMENDASI STOCKGUIDE
Industri susu memang sedang naik karena naiknya ekonomi orang-orang Indonesia untuk mengakses susu.
Namun suasana ekonomi yang sedang kurang bersahabat juga perlu diwaspadai.
Walopun harga saham CMRY jauh lebih mahal tetapi jika diperhatikan lebih lanjut justru menjadi lebih murah dengan potensi kenaikan EPS dan kenaikan saham yang lebih baik.
Banyaknya varian rasa susu dan varian produk (ada sosis ada keju) ditambah kuatnya modal iklan membuat kinerja CMRY berpotensi untuk terus meningkat.
